十年涨幅102%!何秀红如何进阶“固收+女神”

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重磅!重磅!债券通双向正式通车了!

就在这个国庆节前后,对于大多人来说,作为资本市场最受关注的热点之一,无疑就是债券通“南向通”的正式开通,而在财富君来看,对于当前的债市,尤其是“固收+”产品来说,无疑是一大利好。

从今年来看,和整个市场趋势一样,”固收+”阵营业绩分化,强者恒强格局日益凸显,长跑能力突出、业绩回报稳健的基金产品备受青睐,而这些基金的基金经理,俨然成为整个市场的“香饽饽”,作为工银瑞信基金旗下基金经理,拥有超过10年从业经验的“固收+女神”,何秀红就是其中之一。

(1)双向通车

其实,很多人可能忽略了,这一条信息的重要性!

就在近期,债券通“南向通”正式开通,意味着什么?财富君可以这样说,债券通正式完全开通了,因为在此之前很长一段时间,只是“北向通”在单向运行,说的再明白一点,就是只有香港资金可以投资内地债券。

很显然,随着“南向通”的正式开通,说明了债券通已经正式完全开通,如果把它比作高速公路的话,那就是实现了双向通车。

就在正式上线运行的第一个交易日,“南向通”共有40余家内地机构投资者与11家香港做市商,达成了150余笔债券交易,成交金额约合人民币40亿元,涵盖了香港市场的主要债券品种。

一个更为深刻的含义是,“南向通”进一步深化香港和内地债市的互联互通,加强两地市场基础设施的连接,是内地金融市场双向开放的重要举措。

说的直接一点,就是内资资金,可以进入香港债市投资了!最新数据显示,香港交易所上市债券市场发展良好,挂牌数目及集资额较去年同期上升分23%和6%。今年前八个月,在港挂牌上市的债券共有327只,募集资金超过1万亿港元,接近2018年的全年水平。截至八月底,香港交易所上市债券市场存续债券数量总数达1722只,市场规模近6.2万亿港元。

说到这里,你就应该明白了!香港市场丰富的债券品种与内地债市形成了良好互补,可让内地投资者在持债组合中引入不同币种、品种、发行人和收益率的债券,通过多元化配置进一步分散风险。

这对于”固收+”产品,算不算一个重大利好呢?

(2)“固收+”扩容

不用说,你也看到了,这两年“固收+”产品大扩容。

根据wind最新统计数据显示截至2021年9月30日,已成立的“固收+”存续产品(包括混合型二级债基及偏债混合基金)数量达1001只,存量规模达14980亿元。

毫不夸张地说,最近10年来,以一级债基、二级债基和混合偏债型基金为代表的“固收+”产品,因为更低的业绩波动性,再加上持续稳健的回报,受到越来越多稳健型投资者的关注,而在银行理财产品净值化转型之后,这种趋势更加明显。

一个最直接的数据是,过去三年,资产收益率持续下行,理财收益率大幅下降,从更高的4.5%,更低已经跌破2%,这让传统居民理财手段已难以实现有效资产配置,亟需更多理财替代产品。

在这种情况下,以低回撤、稳健收益为特征的固收+基金成为银行理财产品的优选替代,也成为越来越多投资者的重仓对象,扮演起家庭理财压舱石的角色。

财富君的粗略统计显示,就在今年前9个月,新成立的“固收+”基金近300只(不同份额合并计算),募资总规模逾4400亿元,数量和发行规模都出现快速增长,很明显是受到大众的认可度越来越高。

不过,一个更加现实的问题是,“固收+”产品越来越红火,但并不是每一只“固收+”基金,业绩都能达到预期目标,业绩的持续性表现也是备受关注。

对于投资者来说,如何挑选一只适合自己的“固收+”基金,就成为更加迫切的现实选择。

(3)四个维度

在说明如何选择之前,财富君手里有一组数据,先给各位朋友看看,然后你就知道,选择的重要性有多大。

Wind数据显示,截至9月底,财富君整理发现,“固收+”基金今年以来的净值收益率整体飘红,平均涨幅为3.6%,这个数据看上去还是不错的,毕竟股市一直处于震荡调整中。

不过,细细分析这个数据,财富君发现了一个残酷现实:今年以来实现正收益的“固收+”基金,数量超过850只,占比超过八成,而在其中,有67只“固收+”基金,今年以来的投资收益率超过10%,但是,也有超过130只基金同期出现亏损,首尾业绩相差超过40个百分点。

看吧,“同基不同命”!看到这个结果,你应该认识选择的重要性了吧?

经过多年的观察和总结,在选择“固收+”基金时,财富君专门总结了一套方法,至少从四个维度来进行选择:

首先,运营时间。作为一只基金,只有存在足够长的时间,才能来进行验证其业绩的可持续性,而从财富君来看,这一时间跨度,更好至少在5年以上,因为经历的市场周期足够长,才能有完整的运作周期;

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其次,是不是实现正收益。这个正收益,是以年度为周期来考核的,每年都能实现正收益,这一点很重要,显示出其在盈利方面的稳定性,更好的一点是,区间年化收益率超过5%;

再次,回撤控制力。对于“固收+”来说,业绩稳定性是其一大标志,如果有年份更大回撤超过10%,这样的基金就要相对谨慎了,至少说明它在控制回撤方面,存在一定问题。

最后,是公司和基金经理,这在财富君来看,也是最为重要的一点,一个实力强大、投研突出的公司平台,能够为旗下基金产品保驾护航,而一名足够优秀、经验足够丰富的基金经理,则是抵御市场风浪的必不可少的灵魂舵手。

怎么样?这几个维度说的很明确了吧!

(4)长跑女神

说到这里,按图索骥,这个大家都会吧?

大家都知道,在权益类投资里有长跑健将,那么在固收领域,同样存在这样的投资高手,而在财富君看来,工银瑞信基金旗下基金经理何秀红就是其中之一。

没错,你看的没错,就是那个工银瑞信基金,旗下股债基金业绩持续风光无限,位列整个基金行业前列的基金公司。

不过,财富君今天重点要介绍的,还是基金经理何秀红,一组数据先展示给大家:

第一个,14年投资及研究经验,2009年加入工银瑞信基金,2011年开始担任基金经理,现任固定收益部副总经理;

第二个,更佳业绩回报高达102%,请注意,这是一只“固收+”基金(数据来源:wind,截至9.30);

第三个,目前管理9只产品,其中6只为“固收+”策略产品,该策略规模合计为257.42亿元(数据来源:基金半年报);

第四个,目前管理时间超过5年的两只固收+基金,管理以来收益率均在85%以上,年化回报均逾6.5%,最近5年的回报率均在20%以上(数据来源:wind,截至9.30)。

……

没错,这位基金经理就是何秀红,截至今年二季度末的最新管理规模为299.24亿元,其管理的基金产品中,工银四季收益、工银产业债券A、工银丰收回报A、工银信用纯债一年定开A等都是其代表作,至少有两只基金,获评海通证券(600837,股吧)三年期、五年期五星评级。

谈及自己的投资理念,何秀红概括为两点:

第一点,投资风格稳健,擅长通过对宏观经济基本面判断,形成对大类资产的看法,在此基础上,积极寻找具有较强安全边际的资产;

第二点,通过自上而下进行资产配置,准确把握大类资产轮动,审时度势对资产配置进行灵活调整。券种方面尤其擅长信用债配置。

看到这里,不知你对她是啥印象,而在财富君来看,就是活脱脱一个“固收+”阵营里的“长跑女神”!

(5)进阶之路

回顾过去10年,何秀红的投资进阶之路,从她的管理产品就能看出端倪:管理超过10年的工银四季收益基金、管理超过8年的工银产业债基金、管理超过5年的工银丰收回报基金,在这些基金的历年操作中,也能看出大概轮廓。

第一阶段:信用下沉策略,这在2014年之前的投资表现的最为明显,因为在资管新规之前,债市普遍是刚兑环境,高等级信用债肯定是市场首选,就以工银四季收益基金为例,在2011年的三季报中,何秀红就表示,该季度增持高等级信用债以及利率产品,卖出组合内信用等级相对较低的信用债,保持可转债 0 仓位配置。

第二阶段:股债混合策略,就在刚兑取消之后,何秀红的投资策略明显转变,转为了股债混合的策略,并且收缩了信用敞口,主做高等级债和适当的久期选择。这一点,以工银产业债A为例,在其2015年三季报中,何秀红认为,信用利差将继续维持低位,交易所信用债经历9月份滞涨,相对高估程度有所缓解;股票市场经过三季度调整,去杠杆基本完成,部分股票去泡沫完成,估值进入合理区间。

第三阶段:权益转向。就在2017年以前,她投资方向集中在金融和消费板块,而在2019年以后,开始有意识的发挥积累在权益投资上的能力,依靠公司投研团队的支持,向更多长期优质赛道中去获取alpha。工银丰收回报基金2019年半年报显示,股票一季度少量加仓,在接近10个点的股票仓位中,制造业占比已经达到5.95个百分点,金融业占比仅为3.79个百分点。

第四阶段:分散策略。何秀红今年的投资策略再次升级,她透露整体策略会做一定程度的分散,而在工银瑞信添祥一年定开基金今年的半年报中,其5.46个百分点的股票投资已经涉及6个行业,这在以往非常少见,而即将发行的工银稳健瑞盈一年持有债券(A类:013588 ;C类:013589),股票投资范围更是涵盖了港股通,其分散程度进一步提升。

(6)实力护航

对于何秀红来说,她所在的工银瑞信基金,目前资产管理规模已经超过1.5万亿元,作为行业布局均衡的头部平台之一,最近三年公司固定收益类基金绝对收益居固收类大型公司第2位,旗下权益类、固收类投研团队强大,能为其提供足够支撑。

最新数据显示,截至2021年2季度末,工银瑞信基金主动权益绝对收益近一年、近两年、近三年,超额收益近一年、近两年、近三年均居权益类大中型公司第1 位。就在刚刚过去的2020年,工银瑞信基金10只主动权益类基金实现年内回报翻倍!

同时,工银瑞信基金近三年和近五年企业年金单一含权平均收益率均超7%,是全市场仅有的两家投管人之一,而近五年以来(2016-2020)公司企业年金单一含权平均收益率7.04%,市场排名第二。

截至2021年二季度末,工银瑞信基金服务的个人和各类机构客户数量合计近5600万户。

这样的平台护航,你还不心动?10月20日起发行的工银稳健瑞盈一年持有债券(A类:013588 ;C类:013589),由何秀红拟任基金经理,喜欢”固收+”产品的投资者值得关注!

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