6月2日,欢欣家在深交所敲钟上市,刊行价4.94元/股,停止发稿,欢欣家股价为31元/股,市值为139.5亿元。值得注重的是,欢欣家拟快要一半募投资金用于扩充产能,但其2017-2019年罐头产物的产能行使率尚不足70%,饮料产物的产能行使率更是不足40%。与偕行相比,欢欣家饮料产物的销售毛利率、营收规模也远不及养元饮品(603156,股吧)、承德露露(000848,股吧)等同类企业。在业内人士看来,虽然欢欣家已赴深交所上市,但仍不能忽视业绩增进乏力、产能过剩依旧强行募资扩产等问题带来的谋划风险。

产能闲置仍扩产

欢欣家于2001年确立,主要生产谋划水果罐头、海产物罐头及鹌鹑蛋罐头,2014年进入植物卵白饮料市场。数据显示,2017-2020年,该公司营业收入划分为11.95亿元、13.55亿元、14.24亿元、12.47亿元,归母净利润划分为8339.18万元、1.61亿元、2.07亿元、1.79亿元。

上述招股书显示,此次欢欣家IPO拟召募资金约12.92亿元,主要用于饮料和罐头建设、新零售 *** 建设、营销 *** 建设、研发检测中央建设、信息系统升级建设等项目。其中,“饮料、罐头建设项目”预计投资2.58亿元,建设期24个月。据欢欣家先容,该项目实行主体为湛江欢欣家,建成后,欢欣家将新增饮料和罐头产物产能合计13.65万吨,其中饮料产物预计10万吨(饮料产物中椰子汁占7万吨)、罐头产物3.65万吨(罐头产物中热带水果罐头占2万吨)。

值得注重的是,欢欣家现有产能行使率较低,存在不饱和征象。招股书显示,2017年至2020年1-6月,欢欣家罐头产物的年产能行使率划分为61.56%、63.24%、51.14%、52.61%;饮料产物的年产能行使率则更低,划分为31.24%、37.71%、33.64%、24.54%。

在产能没有到达百分百释放的情形下,欢欣家尚未能完全消化。2019年,欢欣家饮料产物年产能到达46.36万吨,现实销量仅有16.8万吨;罐头产物年产能到达13.1万吨,但现实销量仅有7万吨。

对于产能行使率低,欢欣家方面给出的注释是罐头、饮料和食物的销售有淡旺季之分。不外,即便在每年的生产旺季,欢欣家的产能行使率与100%也有一定距离。2017-2019年旺季时代,欢欣家饮料食物的产能行使率划分为51.73%、72.91%和69.46%,罐头食物的产能行使率划分为70.1%、72.84%和81.55%。

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对于扩建产能是否会增添产能闲置风险以及若何消化过剩产能,北京商报记者采访欢欣家,但停止发稿并未收到回复。

盈利能力待考

在业内人士看来,欢欣家在产能尚未行使完全的情形下,仍坚持扩产,与其所在的软饮市场伟大的增进空间不无关系。弗若斯特沙利文预计2019-2024年中国软饮料市场将保持稳固增进,年均复合增速5.9%,2024年中国软饮料市场规模预计将到达1.32万亿元。

不外,以现在欢欣家的营收体量以及盈利空间来看,欢欣家想在万亿软饮市场争得一席之地并非易事。现在,欢欣家主营产物主要分为椰子汁植物卵白饮料等饮料和水果罐头、八宝粥罐头等罐头食物两大类,其中饮料类产物对营收孝顺较大。但从财政数据来看,欢欣家饮料销售毛利率远不及承德露露、养元饮品等偕行业品牌。

招股书显示,2017-2020年上半年欢欣家饮料产物的销售毛利率划分为35.37%、37.63%、42.57%和44.2%,而同期偕行业可比上市公司养元饮品的销售毛利率划分为47.85%、49.96%、52.83%和51.11%,承德露露的同期销售毛利率划分为47.25%、50.76%、52.62%和54.25%。这两家公司2019年营收划分为70亿元以上和20亿元以上,同期欢欣家椰子汁产物营收仅为6.17亿元。

受毛利率较低影响,欢欣家业绩增进稍显疲态。数据显示,2017-2020年上半年,欢欣家划分实现营业收入11.95亿元、13.55亿元、14.24亿元和5.98亿元,2018-2020年上半年营业收入的同比增进率划分为13.39%、5.12%和-14.63%;同期划分实现归母净利润8339.18万元、1.61亿元、2.07亿元和8479.18万元,2018-2020年上半年归母净利润同比增进率划分为93.03%、28.46%和-11.29%。除毛利率外,欢欣家营收规模也远低于偕行。数据显示,2020年承德露露实现营收18.61亿元;养元饮品营业收入为44.27亿元。

在中国食物产业剖析师朱丹蓬看来,在软饮行业,若是主营产物品类达不到10亿元以上,都属于小微公司,其产物竞争力也相对较弱。欢欣家的主要产物是罐头和饮料,每一个品类的体量只有几亿元,相比偕行而言体量小、盈利能力弱,纵然获得上市召募资金扩产,短时间内也很难与偕行竞品抗衡。

北京商报记者 钱瑜 王晓 实习记者 燕慧

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1 条回复
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    (2021-07-08 00:08:12) 1#

    别慌,这可能是空调的锅。再更新多点呗

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